Les suites de la Grande récession de 2008-2009 continuent à se faire sentir dans beaucoup de pays : le chômage et production n’ont toujours pas récupéré leurs niveaux d’avant crise et la croissance semble vouée à une faible hausse pour ne pas dire une stagnation. La crise actuelle est plus profonde que les dernières récessions et elle prend plusieurs formes : crise économique, puisque l’endettement des ménages et des États restent élevés, les investisseurs restent frileux et les gains de productivités seraient possiblement condamnés à rester faibles dans les pays développés, dû à leur importants secteurs tertiaires.
Les perspectives de croissance de l’économie mondiale en 2012 ont été révisées significativement à la baisse depuis quelques semaines. Le 24 janvier, le Fonds monétaire international (FMI) a indiqué qu’il estime que le PIB mondial devrait croître de 3,3 % cette année, plutôt que de 4,0 % comme prévu en septembre dernier. Sa projection est semblable à celle de la Banque mondiale (3,4 %), publiée le 18 janvier, et à celles de l’OCDE (3,4 %) et du Conference Board (3,2 %) publiées en novembre dernier. La Banque du Canada se démarque, son estimation, rendue publique le 18 janvier, est à 2,9 %. Les principaux indicateurs avancés de l’évolution de l’économie (indices de l’OCDE, du Conference Board et du JPMorgan Global Manufacturing & Services PMI) viennent appuyer ces perspectives de croissance modeste, notamment chez les économies dites avancées. Dans le cas de la Zone euro, c’est même une contraction de l’activité économique qui est prévue.
Qu’est-ce qui peut bien amuser les économistes de la Banque du Canada au moment de préparer leurs perspectives de croissance de l’économie canadienne? Jouent-ils au yoyo avec les projections du scénario de référence de la Banque? En juillet dernier, le Rapport sur la politique monétaire de la Banque prévoyait une croissance annualisée du PIB réel de 2,8 % au troisième trimestre de 2011 et de 2,9 % au quatrième. Dans le rapport d’octobre, ces projections étaient ramenées respectivement à 2,0 % et 0,8 %. Peu de temps après leur publication, le Gouverneur de la Banque devait admettre publiquement que ces prévisions sous-estimaient probablement le rythme de croissance de l’économie canadienne. Dans son rapport du 18 janvier, la Banque établit à 3,5 % la croissance au troisième trimestre et estime à 2,0 % celle du quatrième. Dans ces circonstances, on peut s’interroger sur la solidité de ses projections de croissance du PIB de 1,8 % aux premier et deuxième trimestres de...Read More >
L’économie américaine, un cinquième de l’économie mondiale, tient bon, malgré un contexte international défavorable et sujet à la turbulence. Elle devrait continuer de croître à un rythme modéré durant le premier semestre de 2012. Les indicateurs avancés de son évolution viennent appuyer la vraisemblance d’un tel scénario. L’indice des indicateurs économiques avancés du Conference Board, publié le 22 décembre, a continué de progresser à un rythme soutenu que ce soit sur une base mensuelle ou semestrielle. La probabilité d’une récession à court terme a diminué selon cet organisme; elle n’était plus qu’à 9 % en novembre. En outre, les demandes initiales d’assurance-chômage ont été significativement à la baisse ces dernières semaines; il s’agit là d’un signe précurseur de l’amélioration du marché du travail. Quant à la confiance des consommateurs, selon le Reuters/University of Michigan Surveys of Consumers, elle est en augmentation en décembre pour un quatrième mois consécutif, en raison notamment de l’amélioration des anticipations quant à l’évolution de l’économie...Read More >
Les perspectives à court terme de l’économie canadienne continuent de s’améliorer malgré un contexte international particulièrement difficile. Des signaux de poursuite de l’expansion à un rythme modéré proviennent de plusieurs indicateurs avancés. Après avoir marqué le pas au début de l’été dernier, l’indice des indicateurs avancés de Statistique Canada (SC) reprend progressivement de la vigueur, et, en novembre, il est en hausse de 0,8 %, selon les données publiées le 14 décembre par cet organisme. En outre, les nouvelles commandes ont continué de progresser le mois dernier, bien qu’à un rythme moins rapide qu’auparavant, selon les résultats de l’enquête mensuelle PMI RBC auprès des gestionnaires d’approvisionnement d’entreprises manufacturières. SC a aussi indiqué le 14 décembre que les commandes en carnet des fabricants ont légèrement diminué (0,3 %) en octobre dernier, mais, en retranchant l’industrie de l’aérospatiale, elles affichent une augmentation. Ces commandes auprès des manufacturiers sont en hausse de 18,3 % par rapport à octobre 2010. Mon commentaire du 23...Read More >
Les indicateurs avancés de l’évolution de l’économie mondiale continuent de signaler un ralentissement de son rythme de croissance au cours des prochains mois. En outre, les analyses publiées récemment sur les perspectives mondiales font encore état de l’incertitude et des risques accrus qui engendrent de l’instabilité sur les marchés ainsi que de l’insatisfaction eu égard aux mesures de redressement de la situation, en particulier en Europe. Les indices mensuels des indicateurs économiques avancés de l’OCDE, publiés le 12 décembre, pointent de nouveau vers un ralentissement de la croissance à court terme. Pour l’ensemble de l’OCDE, le fléchissement ramènerait la progression de l’économie près de sa tendance de long terme, et ce serait notamment le cas pour les États-Unis, la Chine et le Canada. La Zone euro, le Brésil et l’Inde connaitraient un ralentissement prononcé. Les indices économiques avancés du Conference Board vont, à quelques variantes près, dans le même sens que ceux de l’OCDE. Quant aux indices du JPMorgan Global...Read More >
L’économie canadienne devrait croître à un rythme modeste au cours des prochains mois, mais il ne faudrait pas se surprendre si sa progression est supérieure aux plus récentes projections d’organismes qui publient des prévisions économiques.
À la mi-septembre, la Commission européenne prévoyait la quasi-stagnation de l’activité économique dans la Zone euro. Depuis, il y a eu détérioration et les indicateurs économiques avancés laissent entrevoir la possibilité d’une contraction de son PIB qui pourrait muter en récession. L’évolution mensuelle et semestrielle de l’indice des indicateurs avancés du Conference Board pour la Zone laisse présager un recul de son activité économique. Presque toutes les composantes de cet indice montrent des signes de faiblesse. L’Economic Sentiment Indicator de la Commission européenne pour la Zone a peu varié en octobre, mais il a enregistré des baisses prononcées au cours des derniers mois. Il se situe nettement en-dessous de la tendance historique de long terme, mais, pour l’instant, même s’il traduit bien le pessimisme des consommateurs et des industriels notamment, il est encore loin du creux atteint au début de 2009. Il n’en témoigne pas moins lui aussi d’une aggravation des perspectives économiques. Les résultats de l’enquête d’octobre, et ceux...Read More >
